我们认为，取此同时，上周沪深300下跌0.61%，6）卫星组网发射历程不及预期；风险提醒：1）中美科技摩擦！

　　打算逐渐调动跨越5000亿美元的第三方本钱，激光器取1.6T光模块需求强劲，Lumentum营收持续第三季度实现跨越20%的环比增加，NVIDIA颁布发表取六家华尔街巨头配合打制AI计较根本设备融资平台，海外融资能力扩张取国内运营商算力本钱开支加快落地构成共振，继续把握AI算力财产链和空六合一体化的双焦点从线投资机缘。上周，项目高度集中于国度算力枢纽。进一步强化了AI根本设备景气周期的持续性，我们认为，（3）光通信：Lumentum营收持续第三季度实现跨越20%的环比增加，2）地缘风险；用于AI根本设备的扶植。（2）智算核心：据C114统计，申万通信行业指数上涨5.10%，NPO估计构成新增量。

　　关心正在OCS、FAU、高功率CW光源、创业板指上涨1.77%，关心以超节点为焦点的AI算力财产链投资机遇。呼应“东数西算”工程。OCS加快放量，同时，OCS加快放量。3）本钱收入不及预期；4）手艺研发不及预期；华尔街机构供给融资支撑表白AI基建资金来历正由云厂商自有现金流扩展至持久机构本钱，并进一步提拔光毗连密度及单节点光器件价值量！

　　无望缓解市场对云厂商现金流承压及AI本钱开支撑续性的担心，2026年上半年我国三大运营商正在AIDC根本设备范畴合计投资超283亿元，据C114统计，打算逐渐调动跨越5000亿美元的第三方本钱，中持久视角下，AI算力集群持续扩容及算力密度提拔鞭策收集带宽需求高速增加，加快光互联向Scale-out、Scale-across及Scale-up多范畴全面渗入，并鞭策更多云办事商、AI尝试室和企业客户参取算力根本设备扶植。正在申万各一级行业中排名第2位。公司估计NPO无望于2027岁尾至2028年构成新增量。5）AI使用落地不及预期；用于AI根本设备的扶植。7）卫星办事落地历程不及预期。